外媒:中國加強監管提振龍年股市信心

外媒:中國加強監管提振龍年股市信心

參考消息網2月25日報道 據路透社2月23日報道,中國證券監管機構23日表示將對欺詐發行、財務造假以及大股東違規佔用上市公司資金等違法行爲祭出越來越嚴厲的懲罰措施,以此整頓市場、提振股市信心。

在23日的新聞發佈會上,中國證監會說,要更加精準地打擊內幕交易和操縱市場行爲,消除監管盲區。

23日,在投資者預期會出臺提振市場的強力措施之際,中國藍籌股滬深300指數繼續上漲,已從本月初的5年最低點大幅反彈。

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報道稱,自兩週前吳清被任命爲證監會主席以來,證監會着力懲罰違反市場規則者。

證監會稽查局局長李明告訴記者:“處罰力度會越來越大,違法成本也會越來越高。”

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“一個市場要人氣興旺、蓬勃發展,最關鍵的是大家相信這個市場是公平公正的。”

證監會發行司司長嚴伯進在新聞發佈會上表示,如果財務造假,股票發行者將面臨嚴厲懲罰。證監會還將提高擬上市企業現場檢查比例。

投資者預期未來幾周證監會將出臺更多監管措施。吳清已與市場參與者舉行一系列座談會,徵求重振市場的建議。

另據美國《華爾街日報》網站2月23日報道,中國限制在開盤和收盤階段淨賣出股票。22日,中國證監會對此迴應稱,監管部門對於正常的市場交易不干預,依法保障投資者公平自由交易的權利。下一步,證監會將指導滬深證券交易所和中國金融期貨交易所完善異常交易監管標準,依法依規打擊操縱市場、內幕交易等違法行爲。

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分析師稱,本週的刺激信號顯示中國監管機構決心支撐市場。此外,近年來,量化交易在中國迅速發展,引起監管機構關注。本週,上海證交所和深圳證交所表示將加強對量化交易的監管。此前,一家大型量化對衝基金在約42秒內拋售價值超過3.5億美元的股票,被禁止交易三天。中國證監會22日表示,此舉是爲了履行交易監管職責,“不是限制賣出”。

中國最近還出臺其他措施,旨在恢復投資者對低迷的中國股市的信心,包括全面暫停限售股出借以遏制賣空行爲。

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又據彭博新聞社網站2月23日報道,中國股市從全球表現最差驚人地逆轉爲全球最佳,引發謹慎樂觀:只要中國繼續實行有利的市場政策,回升就會持續。

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2024年,北京很少出現一週之內不出臺提振市場或經濟新措施的情況。這種政策決心推動在香港上市的中國股票指數本月上漲10%以上,在全球90個主要股票指數中名列前茅。

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考慮到低估值,而且全球基金經理處於輕倉狀態,投資者看到從遭受重創的市場提高收益的難得機會。

BCA研究公司首席新興市場戰略師阿瑟·布達揚說:“我們已經處於超賣狀態,而政策也相當大刀闊斧。因此,我預測(市場)會在現有水平基礎上出現戰術性上漲。”

目前市場情緒與上個月相比出現迅速轉變。2月2日,滬深300指數跌至5年最低點。

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此後,源源不斷的政策支持表明北京決心結束股市跌勢,悲觀情緒慢慢消退。

國家資本加大股票購買力度,與此同時,政府還加大對實體經濟的支持力度。

傑富瑞金融集團全球股票戰略主管克里斯·伍德表示:“如果中國股票現在出現更大反彈(也不意外),目前股票顯然處於低價。”(編譯/鄭國儀)

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英特爾21日在首次舉辦的「IFS Direct Connect 2024」活動中宣佈,旗下晶圓代工服務(IFS)的18A(1.8奈米)製程已拿下微軟訂單,且已贏得四家大型客戶簽約,目前預期晶圓代工訂單金額將達150億美元。

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英特爾執行長基辛格在活動中重申,英特爾到2030年要成爲全球第二大代工廠的目標,但預期「2025年將以Intel 18A製程重奪製程領導地位」。

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英特爾也宣佈將以18A製程生產微軟設計的晶片。微軟執行長納德拉現身相挺表示,「我們需要最先進、高效及高品質半導體的可信供應」。

納德拉強調,「這就是爲什麼我們對與英特爾合作感到興奮」。

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英特爾和微軟都未提及確切產品與時間表,但微軟最近發表兩款自研晶片,分別是電腦處理器與人工智慧(AI)加速器。

英特爾也表示,18A製程已贏得四家大型客戶簽約,目前預期晶圓代工訂單金額將達150億美元,但未明確說明微軟是否包含其中。

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英特爾並指出,該公司正和安謀合作,以更容易在IFS生產安謀架構的晶片,並與柏克萊加州大學及密西根大學做,允許學生了解其18A製程技術。

基辛格強調,有必要建立多元化半導體供應鏈,爲因應地緣政治的不確定性做好準備。

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隨着近期美股波動加劇,“末日期權”再次站上風口浪尖,人們將最近的波動歸罪於末日期權。

據媒體週三報道,無論末日期權(0DTE)是否是引發美股波動的“罪魁禍首”,華爾街經紀商都在瘋狂推出各種新策略來搶佔市場分一杯羹。

Options AI自去年12月推出與標普500掛鉤的期權以來,交易量翻了一番;另一家公司Moomoo Technologies免除了新推出指數合約的交易費用。

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Webull Financial LLC首次允許客戶在不擁有標的資產的情況下出售衍生品,Robinhood Markets提供一些交易所產品的末日期權合約,並計劃今年晚些時候將業務擴展到廣泛的指數期權。

分析指出,前一刻各路資金管理人還在股市中在爲新經濟數據搖擺不定,後一刻就被新的貨幣政策猜測所左右時,證券業正在想方設法挖掘機構和散戶對期權的需求。

根據媒體彙編數據,標普500指數合約的交易量去年激增48%,是更廣泛期權市場交易量的六倍。處於這股熱潮中心的交易所Cboe Global Markets估計,散戶投資者在交易中的佔比高達40%。

Moomoo公司戰略副總裁Justin Zacks表示“如果指數期權現在是最熱門的東西,我們也想參與其中”,該公司在11 月將單一股票期權的佣金費降至零。

雖然在線經紀商以零佣金著稱,但它們大多收取50—65美分不等的合約費。根據標普500指數0DTE去年3.3 億份合約的交易量計算,假設零售佔訂單流量的35%,合約費爲60美分,經紀商可能創造了近7000萬美元的收入。

此外,0DTE引發的風險也是市場關注的一部分,交易的繁榮引發了業界風險管理是否有能力監控交易槓桿投資者的質疑。

在2023年9月的“交易商融資條款高級信貸意見調查”中,美聯儲列入了有關0DTE交易中的風險管理實踐和客戶活動的特殊問題。

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調查發現,只有五分之二的交易商能夠確定其客戶通常使用的 0DTE 策略,當被問及客戶在盤初波動較大的日子裡的風險偏好變化時,絕大多數人表示無法判斷趨勢。

此外,五分之二的交易商不要求對手方爲 0DTE 交易提供抵押品,其餘交易商僅在市場動盪期間和交易時段結束前要求對手方提供抵押品。值得注意的是,自2022年以來,幾乎所有交易商都保持對0DTE客戶的風險控制措施均未改變。

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美、布兩油均漲5%,分別報96.86美元/桶和101.86美元/桶。

烏克蘭駐聯合國代表表示,俄羅斯駐聯合國代表已證實,俄羅斯總統普京對烏克蘭宣戰。

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亞太主要股市也是類似走勢,臨近中午,中國香港股市、日本股市、韓國股市均出現一波明顯的跳水,其中港股恆生科技指數再創發佈以來新低。

烏克蘭地緣局勢持續緊張。新華社援引今日俄羅斯報道,俄羅斯總統普京24日早晨發表講話,決定在頓巴斯地區發動專門軍事行動。美國有線電視新聞網(CNN)報道稱,該媒體記者在烏克蘭首都基輔附近聽到幾聲巨大的爆炸聲。

關於烏克蘭局勢對股市的影響,方正證券近日的研究觀點認爲,突發不確定性的影響已部分反映在市場中,後續一些預期內的事件反而不會對股市造成意外的大幅波動。但是烏克蘭事件最終拖延到何時結束、最後的博弈結果如何,仍然充滿了未知。對於互聯網行業,該機構認爲市場在缺乏明確信息的情況下股價明顯調整,反映出在經歷去年的行業反壟斷之後投資者情緒較爲脆弱,而美國加息預期以及烏克蘭局勢緊張加劇了這種脆弱情緒,未來市場將逐漸迴歸基本面。

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中信證券的海外策略認爲,歷史上看,地緣衝突確會衝擊港股,但持續時間較短,風險相對可控。而當前市場對港股權重板塊或“過度擔憂”。一方面,互聯網板塊的回調更多是過去一年監管政策頻出背景下市場情緒過度敏感的體現,基本面受到的邊際影響有限。另一方面,地產行業信用風險逐步緩解,成本可控,產品、客羣和渠道多維度發力的背景下,內銀股有望迎來持續的估值修復。總體看,儘管短期風險尚存,但仍看好二季度起港股市場將迎來年度級別的估值修復。

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星宇航空執行長翟健華(左起)、星宇航空董事長張國煒、Airbus商用飛機部門總經理Chris。圖/星宇航空提供

星宇航空(2646)與Airbus今(21)日於新加坡航空展舉行購機簽約儀式,將引進5架A350F貨機及3架A330neo,同時保留5架A350F貨機選擇權,每架A330-900型客機交易金額不逾2.65億美元、每架A350F型貨機交易金額不逾超3.13億美元,合計不超過23.6億美元,以美元換臺幣31.54元計,購機金額近新臺幣744億元。

星宇表示,新簽訂的3架A330neo預計2025年起交機,持續投入中長程航線,深耕亞洲市場;5架A350F貨機預計2027年起陸續交機,總機隊規模將達到47架。機隊擴張與航點拓展相輔相成,持續擘畫未來的客運及貨運航網。

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今日簽約儀式,由星宇航空董事長張國煒、執行長翟健華、Airbus商用飛機部門總經理Christian Scherer、商用飛機業務銷售執行副總裁Benoit de Saint-Exupery 及Rolls-Royce民用航空首席客戶長Ewen McDonald共同主持。

翟健華表示,星宇自開航起持續耕耘貨運市場,臺灣具便利的地理位置帶來極大優勢。此次簽約使星宇成爲臺灣首家使用A350F新世代廣體貨機營運的航空公司,配備Roll-Royce的A350F爲業界排放量最低的貨機,在氣候變遷的環境下,卓具節能減碳效益,不僅能滿足業主對於節能減碳的要求,亦符合星宇航空實現2050年淨零排放ESG的規畫路徑。

此外,本次新增三架A330neo也爲客運營運增添更大的彈性,進一步強化機隊優勢。

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Airbus商用飛機業務銷售執行副總裁Benoit de Saint-Exupery表示,Airbus很榮幸支持星宇機隊的建立及擴張,Airbus的窄體及廣體新世代機型可爲星宇帶來極大效益,包括降低燃油消耗和碳排放,卓越的機型通用性也爲訓練及維修帶來便利性。A350F貨機可與其他機型接軌,使星宇在未來貨運市場成爲不可小覷的佼佼者。

Rolls-Royce民用航空總裁Rob Watson表示,星宇本次訂購Trent 7000及Trent XWB-97引擎,Rolls-Royce將持續支持星宇的擴張,包括未來的貨機營運。

A350F貨機與A350客機同樣配置Trent XWB引擎,爲目前市場上效能最佳之飛機引擎,可節省25%油耗,並降低一半之引擎噪音。除油耗更低且更環保,酬載較競爭機型也增加3噸,另主艙門寬度增加亦能協助企業運送更多大型貨物,讓貨物選擇更多元。

Airbus預測,未來20年航空貨運市場複合年均增長率3.2%,業界將投注更多資源於航空運輸。星宇的貨運市場佈局啓動,期望爲更多擁有航空貨運需求的企業提供服務。

目前星宇營運機隊有21架,包括13架A321neo、4架A330neo及4架A350-900,航機訂單尚有4架A330neo及14架A350。

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券商板塊今日(2月19日)開盤高臺跳水。節前2月7日消息,證監會主要領導換帥。

因其過往曾在證監會任職,負責問題券商的綜合治理工作,被股民基民給予厚望。

春節假期期間,多家券商和相關從業人員被處罰:

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2月8日下午,證監會網站公佈了兩份針對證券公司債權融資業務的罰單,針對債券承攬、承做、承銷乃至受託管理過程中最容易出現的幾種問題,進行了重點關注——兩家券商一家被採取責令改正措施,另一家則被出具了警示函。

2月9日,證監會網站披露多起行政處罰決定書,瞄準“證券從業人員違規炒股”紅線,一天發佈了14張罰單。

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券商板塊早盤表現,或受此消息影響。

但是透過新聞看內裡:自2004年至2007年的3年時間內,超30家問題券商被同業優質券商或國家政策性投資公司實施託管或收購,券商行業整體經營氛圍良好,業績水平顯著上升。2007年,券商行業營業收入2847億元,實現淨利潤121億元,扭轉了2002~2005年行業連續4年整體虧損的局面106家券商104家盈利。

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在監管密集發聲建設以投資者爲本的資本市場,以投資端改革爲主的實際性政策有望逐步落地,最後券商板塊將持續受益。

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以前鋁製衛星在進出地球時會造成污染,科學家將嘗試木造衛星!京都大學近日做出世界首款木製衛星,預計將在夏天發射。學界指出,目前衛星仍由鋁製造,不僅鋁金屬本身製程就有高碳排,且衛星發射後也會在太空製造污染,若用木製衛星,未來其殘骸在掉落過程中就會被分解。

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根據《衛報》報導,日本京都大學與伐木公司住友林業近日聯合開發出世界首款木製衛星「LignoSat」,他們委託國際太空站協助,在真空環境做實驗下,發現木蘭樹的堅韌度最高,因此採用此材質進行研發。衛星將於夏天,由天鵝座太空船或是SpaceX的飛龍火箭載運升空。

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由於人類往太空發射大量衛星,廢棄不用的衛星便成爲很大的問題,不只在太空形成垃圾,增加日後太空任務難度,近日還有加拿大英屬哥倫比亞大學的研究發現,衛星從太空掉落,與大氣摩擦燃燒時產生的氧化物,恐會破壞臭氧層,並將造成更多太陽光反射,若長期累積下來,恐對人類皮膚造成嚴重影響。

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但若能將衛星改成木製,從太空掉落到地球的過程中,產生的燃燒物便是生物可分解的物質,減少對環境的危害,並降低衛星殘骸掉落地表的機率。據《NASA》統計,目前太空上有超過2.5萬個超過10公分的殘骸、1到10公分的殘骸更超過50萬個,總計重量超過9千噸。

而且這些顆粒都以每秒7到8公里的速度隨地球運轉,很容易就出現衛星殘骸互撞的現象,而全球每年還要發射2千枚衛星到太空,未來太空產業需求逐漸成長下,學界也開始在衛星的材質上思考減碳與節約。

研究主導者村田浩二教授指出,未來要測試木衛星在執行任務時,艙體結構的變形狀況,以評估是否能擴大使用。

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智通財經APP獲悉,浙商證券發佈研報稱,假日期間10年期美債利率最高觸及4.34%。主要源於美國CPI超預期後推動聯儲寬鬆預期回撤,CME利率期貨定價首次降息時點再次後移至6月。展望後市,我們認爲在當前點位10年美債利率可能繼續在4%以上維持高位震盪。制約利率回落的因素包括:一是美國年內二次通脹風險仍在,可能約束貨幣寬鬆空間;二是美國財政當前面臨的有效約束有限,CBO發佈最新報告指向未來10年美國赤字率中樞將明顯高於疫前水平,美國可能長期處於“寬財政”狀態。

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以下爲研報摘要及核心觀點:

核心觀點

假日期間10年期美債利率最高觸及4.34%。主要源於美國CPI超預期後推動聯儲寬鬆預期回撤,CME利率期貨定價首次降息時點再次後移至6月。展望後市,我們認爲在當前點位10年美債利率可能繼續在4%以上維持高位震盪。制約利率回落的因素包括:

一是美國年內二次通脹風險仍在,可能約束貨幣寬鬆空間;二是美國財政當前面臨的有效約束有限,CBO發佈最新報告指向未來10年美國赤字率中樞將明顯高於疫前水平,美國可能長期處於“寬財政”狀態。短期而言,雖然該報告指向2024財年赤字率可能有所回落,但考慮到歷史上大選年美國財政赤字率往往趨於擴張,我們認爲仍應重視年內美國財政擴張力度超預期的可能性。後續預算撥款協定,或新增立法項達成後,財政擴張力度同樣可能反彈

內容摘要

1月美國通脹強於預期寬鬆預期再回撤,提示關注2024年二次通脹風險

1月美國CPI同比增速3.1%,連續兩個月高於市場預期;環比增速0.3%,相較前值0.2%再度走高。非核心分項中,能源分項1月環比-0.9%,自2023年10月以來,以巴以衝突爲起點衍生的中東地緣風險至今仍在延續,以色列近期空襲拉法、英美則對也門和伊拉克等發動空襲,未來需關注中東地緣政治風險對能源和商品分項的擾動。1月核心CPI環比0.4%,創2023下半年以來新高。分項來看(部分內容詳述可參考前期報告《破局,突圍》):

核心商品分項1月環比-0.3%,該分項未來可能逐漸轉向環比正增長,主要源於美國即將進入補庫週期並帶動核心商品需求回暖;此外,聯儲快於預期的轉向也可能提振需求助長核心商品分項走勢。

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住房分項1月環比0.6%,雖然短期仍具韌性但住房分項將是美國通脹回落的核心驅動項。根據舊金山聯儲測算預計2024年CPI住房分項延續全年下行態勢,且同比增速可能在下半年逐漸轉負(詳細請參考前期報告《破局,突圍》)。

公司报道系列VOL.065

我們測算的剔除住房以外的核心服務分項1月環比位於0.8%-0.9%之間,相較前值大幅跳升,運輸、醫療等分項均明顯反彈。2024年薪資壓力驅動的服務業領域仍是需要重點關注的核心通脹風險。

本月通脹超預期也在一定程度上驗證了我們前期的觀點,即重點關注2024年美國二次通脹的潛在風險,一是潛在的薪資粘性可能持續性存在,尤其是大選年背景下搖擺州選民罷工衍生的漲薪訴求可能得到總統的支持(類似此前汽車聯合工會罷工);二是聯儲潛在快於預期的轉向可能推動金融條件寬鬆,助長需求;三是各項地緣風險可能從供給側對通脹形成擾動。2024年全球將迎來大選年,政治格局不確定性上升,諸如俄烏衝突、以巴以衝突爲代表的中東衍生風險、朝韓局勢等地緣政治風險可能對全球供應鏈形成擾動(詳細請參考前期報告《尋找改善的方向》和《破局,突圍》)。

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近期美國國會預算辦公室發佈新一期中長期赤字預測。對於2024財年的赤字率下修至5.3%,低於2023財年的6.3%;其中付息壓力的GDP佔比約爲3.1%,高於2023財年的2.4%。中長期來看,對未來5年(2025-2029年)赤字率中樞預測爲5.5%、未來10年(2025-2034年)爲5.7%,均明顯高於疫情前美國的赤字率中樞(2015-2019年美國赤字率中樞爲3.5%)。我們認爲:

一方面該報告指向未來10年美國赤字率中樞相較疫情前可能明顯擡升,美國可能長期處於“寬財政”狀態。另一方面,該報告雖然指向2024財年赤字率可能有所回落,但考慮到歷史上大選年美國財政赤字率往往趨於擴張(詳細請參考前期報告《破局,突圍》),我們認爲仍應重視年內美國財政擴張力度超預期的可能性。後續預算撥款協定,或新增立法項達成後,財政擴張力度同樣可能反彈。如近期衆議院中共和黨提出減稅總額爲775億美元的《2024年美國家庭與工人稅收減免法案(Tax Relief for American Families and Workers Act of 2024)》,核心內容包括:一是在2025年前部分恢復新冠時期的兒童稅收抵免政策(體現民主黨訴求),至2033年共計減稅335億美元,二是部分恢復2017 年減稅和就業法案(TCJA)中的企業研發投資與短期資本支出的稅收優惠政策(體現共和黨訴求),至2033年共計減稅328億美元等。但由於法案設有稅收優惠前置和後補的條款,2024年可能增加1175億美元的赤字規模。目前來看同樣具備較高的落地概率。

關注美國大選的不確定性因素

從選情來看,當前特朗普相較拜登而言在搖擺州具有明顯的民調優勢(詳細請參考前期報告《聯儲寬鬆預期或回撤,政治擾動需關注》),但2024年大選的不確定性因素仍然較爲突出。

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特朗普的不確定性因素主要集中在司法層面。特朗普面臨的訴訟目前來看較難影響其參選資格,但一旦被指控刑事犯罪可能明顯影響選情。2024年2月8日美國最高法院舉行科羅拉多州最高法院剝奪特朗普初選資格的口頭辯論,就結果來看美國最高法院很可能用技術性理由駁回原判,保留特朗普的大選資格,當前緬因州和科羅拉多州也擱置了剝奪特朗普初選資格的裁定。雖然選舉資格受影響的概率有限,但如果特朗普被判有罪,對中間選民的投票將產生尤其不利的影響。Morning Consult2024年1月民調顯示,如果特朗普被判有罪,53%的搖擺州選民將不會投票給他,而一旦入獄將進一步導致55%的搖擺州選民不會投票給他。2024年1月蓋洛普民調同樣顯示只有29%的美國人會投票給被指控犯有重罪的候選人。

拜登的不確定性因素主要集中在身體狀況層面。2022年11月拜登家中被發現存有機密文件,隨即美國司法部對其展開調查。2024年2月8日美國司法部公佈調查報告,決定不起訴拜登,但報告中稱拜登記憶力“嚴重受限”。2024年2月11日報告公佈後美國 ABC News民調顯示86%的選民認爲拜登年紀太大,無法勝任總統職位。未來需關注拜登身體狀態對大選的影響,考慮到民主黨內缺乏有力的候選人;如果拜登因爲身體原因退出選舉,可能提高特朗普勝選概率。

預計短期10年美債利率繼續在4%以上維持高位震盪

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假日期間10年期美債利率最高觸及4.34%。主要源於美國CPI超預期後推動聯儲寬鬆預期回撤,CME利率期貨定價首次降息時點再次後移至6月。展望後市,我們認爲在當前點位10年美債利率進一步大幅上行的空間有限,可能繼續在4%以上維持高位震盪。制約利率回落的因素包括:

一是美國年內的二次通脹風險仍在,可能約束貨幣寬鬆空間;二是美國財政當前面臨的有效約束有限,後續預算撥款協定,或新增立法項達成後,財政擴張力度同樣可能反彈。

臺大風險中心/企業只揭TCFD氣候相關財務,不夠

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《公司法》第1條開宗明義地指出:「公司成立的目的在於營利,而在行有餘力時,可採行增進公共利益之行爲,以善盡社會責任。」然而,當企業的商業行爲已嚴重破壞環境原有的樣貌及運作機制,且反過來對企業的營運活動造成負面影響時,企業是否依然可以繼續將「承擔社會責任」僅視爲一種選擇性的行動?

《公司法》第1條開宗明義地指出:「公司成立的目的在於營利,而在行有餘力時,可採行增進公共利益之行爲,以善盡社會責任。」 圖/unsplash

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由世界經濟論壇(World Economic Forum,簡稱WEF)在2021年所發佈的全球風險報告(The Global Risks Report 2021)中可發現,「極端氣候」已連續五年蟬聯全球發生可能性最高的風險。除此之外,國際清算銀行(Bank for International Settlements,簡稱BIS)於2020年1月提出了「綠天鵝」(The Green Swan)概念,警示氣候變遷所引發的綠天鵝事件,將對金融穩定造成嚴重影響,並可能進一步引爆全球金融危機。

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氣候風險正威脅全球環境與經濟

全球暖化持續推升海平面的高度,威脅低窪地區居民的生存空間,而氣候變遷使得極端天氣事件發生的頻率更高、影響更爲劇烈。例如擁有全世界豐富生物多樣性的澳洲,一場橫跨2019年至2020年的森林大火,不但燒燬當地超過1,800萬公頃(相當於5個臺灣)的土地,更奪走了無數動物的生命與牠們的棲息地。

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2020年澳洲大火造成超過10億隻動物被燒死。圖爲接受救治的無尾熊。 (歐新社)

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美國人口最多、經濟實力最豐厚的加州,在2020年8月發生歷史上規模最大的森林大火,導致46人喪命,以及超過一萬座建築物的毀損,造成美國173億美元(約爲4,807億新臺幣)的經濟損失。

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回到國內,今年年初因乾旱導致的缺水事件,據行政院農委會的統計數據顯示,全臺各縣市受此次事件影響,造成農業損失逾新臺幣8億元。且本次缺水事件,已嚴重威脅國內高科技業產能的穩定性,甚至引起國際的高度關注。

人類的行爲及經濟活動,破壞了氣候穩定的運作模式,這些改變如今正不斷地侵蝕我們的財產與生命安全。面對日益嚴峻的氣候議題,需要透過公、私部門及社會大衆共同採取行動以落實永續目標。

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野火等氣候災難顯示,氣候變遷會威脅人類健康。圖爲加州森林大火。 美聯社

藉由金融市場力量 引導企業邁向永續發展

金融機構與投資人在減緩氣候變遷的行動上,扮演着至關重要的角色。經由審慎檢視各個被投資公司所面臨的氣候變遷風險及其影響程度,可以大幅降低投融資標的之違約及倒帳機率。此外,支持排碳大戶落實低碳轉型,亦可促進低碳經濟的長期發展。

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然而,市場上因欠缺與氣候相關的財務資訊,以致氣候變遷風險未能充分被反應至投資標的之市場價值與金融商品之定價中。爲此,國際金融穩定委員會(Financial Stability Board,簡稱FSB)在2017年8月發佈了一份氣候相關財務揭露(Task Force on Climate-related Financial Disclosures,簡稱TCFD)報告書,提供一套自願性氣候相關財務資訊揭露建議,成爲各國企業辨識與評估自身氣候變遷風險之重要參考依據。

爲接軌國際趨勢,我國金融監督管理委員會(簡稱:金管會)逐步建立永續金融發展機制,引導國內產業朝向綠色經濟轉型。金管會率先於2017年10月頒佈「綠色金融行動方案」,將推動重點聚焦在促進綠能產業的發展上。

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金管會。 圖/聯合報系資料照片

然而,只強調環境面向的發展不足以被稱作「永續」,爲奠定更堅實的「永續金融」基礎,金管會又於2020年8月提出「綠色金融行動方案2.0」,除延續原有行動方案的環境面向措施外,亦新增在社會面向及公司治理面向的推動措施,引導企業與投資人重視環境、社會及公司治理(Environmental, Social, and Governance,簡稱ESG)議題。

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值得注意的是,在升級後的行動方案中,金管會首度將FSB所發佈的TCFD納入上、市櫃公司企業社會責任報告書的應揭露項目中,以提高氣候相關財務資訊的透明度,讓投資人、相關利害關係人皆得以檢視公司所面對的氣候變遷潛在風險及衝擊。

轉型風險與實體風險將影響企業營運

FSB的TCFD工作小組定義了兩類氣候變遷風險,分別爲:因整體市場邁向零碳經濟所帶來的「轉型風險(Transitional Risk)」,以及因氣候模式改變引發的「實體風險(Physical Risk)」。

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轉型風險可依據不同的影響因子,再細分爲「法規與政策風險」、「技術風險」、「市場風險」、以及「聲譽風險」。截至世界銀行(World Bank)2021年4月的統計數據顯示,國際間已有65個碳定價倡議,且歐盟即將在2026年起針對進口碳密集產品課徵碳關稅(即碳邊境調整機制,Carbon Border Adjustment Mechanism,簡稱CBAM),因此我國實施碳定價政策勢在必行。

如此一來,將大幅增加高碳排企業的營運成本,衝擊企業當期的財務表現;與此同時,各大品牌企業在全球2050年淨零排放目標之下,紛紛宣示加入RE100倡議行列,在面對供應鏈上游或客戶要求的壓力,企業勢必需要投入更多的研發成本在低碳技術的開發上,以迴應低碳市場的需求。

極端氣候與異常天氣事件引起立即性風險或長期性風險。氣候變遷爲圖爲加拿大卑詩省遭到淹水,民衆用水上摩托車與船隻搶救受困的乳牛。 路透

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實體風險肇因於極端氣候與異常天氣事件引起的立即性風險或長期性風險,會直接損及固定資產價值,或對生命安全造成威脅。如異常的高溫及熱浪引發的熱衰竭、中暑等,導致員工生產力下降;更嚴峻的颱風或豪雨事件引起的水患,導致房地產或生財器具價值的減損;又或者是乾旱事件引起更嚴重的缺水危機,用水量大的高科技公司或電子產業被迫停工,進一步造成供應鏈斷鏈危機。

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責任投資漸獲機構投資人的重視

上述兩種風險看似不會對金融業產生直接影響,然而實際上,金融業正在間接承擔客戶所面對的氣候變遷風險。例如,當授信與貸款客戶面臨的轉型風險愈高,銀行業者就會承受愈大的違約及倒帳風險;或是當客戶的資產暴露在實體風險愈高的區域,將可能使保險業者付出更龐大的理賠金額。

近幾年,應外資要求,以及在法規政策的驅動下,國內已有不少機構投資人(如:富邦金控、玉山金控、國泰金控等)響應聯合國「責任投資原則」(The Principles for Responsible Investment,簡稱PRI),以及簽署我國證交所的「機構投資人盡職治理守則」,將被投資公司在ESG等面向的表現納入投資流程及決策中,以期能有效規避氣候變遷所帶來的高不確定性風險,穩定金融市場的發展。

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近幾年,應外資要求,以及在法規政策的驅動下,國內已有不少機構投資人響應聯合國「責任投資原則」。 圖/unsplash

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主動揭露氣候相關財務資訊 化風險爲機會

雖然現行法規對於企業應在「企業社會責任報告書」中揭露TCFD的要求,尚未涵蓋所有公司,但氣候變遷議題迫在眉睫,對於企業營運的潛在影響更是不容小覷,善盡社會責任對企業而言,已然成爲非做不可的實際行動。

企業應超前部屬,主動揭露氣候相關財務資訊、做好氣候變遷風險管理、強化自身面對氣候變遷的韌性,如此除了有助於減緩氣候變遷帶來的財務衝擊,同時也可爲自身帶來機會。

例如以積極的態度面對氣候議題,開發低碳生產技術、生產低碳產品,不但能符合低碳經濟發展的國際趨勢,避免遭受環境裁罰或負擔龐大的排碳成本,同時也能掌握先機,在未來的低碳市場中佔有一席之地。相反地,倘若企業持續以消極、不作爲的態度面對紛至沓來的各種氣候變遷風險,未來恐將喪失國際競爭力,甚至被金融市場拒於門外。

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開工日股市匯市兩樣情!臺股開紅盤漲548.5點 匯市首日新臺幣卻貶6.7分

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金龍年新氣象,股市匯市兩樣情,今天台股開紅盤大漲548.5點,匯市卻貶6.7分,新臺幣龍年匯市交易首日收在31.425元,臺北及元太外匯市場總成交金額17.55億美元。本報系資料庫

金龍年新氣象,股市匯市兩樣情,今天台股開紅盤大漲548.5點,匯市卻貶6.7分,新臺幣龍年匯市交易首日收在31.425元,臺北及元太外匯市場總成交金額17.55億美元。

農曆春節期間,國際股市表現強勁,臺股今天開紅盤展開補漲行情,收在18644.57點,加權指數大漲548.5點,創臺股收盤新高紀錄。

房市迎六挑战 房价欲小不易

新臺幣匯市今天以31.35開出,最高觸碰31.335元后轉貶,盤中更是貶至最低31.435元,最終收盤在31.425元。

帝世無雙

匯銀人士表示,農曆年間美元持續走強,加上臺積電ADR在農曆期間大漲10%,外資匯入抵銷美元漲勢,使匯價貶幅空間有限。

外匯交易員表示,臺股大漲外資有匯入,但今天新臺幣貶勢主要因爲投信、壽險匯出導致,推測可能原因是海外投資佈局,主要是美國經濟數據佳、美元指數持續走強,業者投資佈局美債、長天期商品、海外ETF等,加上出口商年後觀望惜售態度,都帶動新臺幣走貶。

外匯交易員指出,美國經濟數據佳且通膨數據緩慢降溫,臺灣則是維持出口暢旺,展望短期匯市力道呈雙向進出,預計新臺幣兌美元匯價區間震盪。

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